Bank of America emite alerta: o longo ciclo de crescimento do mercado de tênis pode ter chegado ao fim

Relatório do banco de investimento prevê desaceleração para gigantes como Adidas e Nike após duas décadas de expansão acelerada, resultando em uma rara recomendação de venda para a marca alemã.

O Bank of America sacudiu o mercado de calçados esportivos ao emitir uma rara recomendação de venda para as ações da Adidas, sustentando que o ciclo de expansão de vinte anos, conhecido como “casualização”, que levou os tênis de 20% para 50% do mercado global de calçados, está se esgotando. O banco realizou um duplo rebaixamento na recomendação do título, de “compra” para “subperformar”, o que provocou uma queda de mais de 6% nas ações da empresa alemã.

Em uma abrangente análise de 61 páginas, a equipe de analistas liderada por Thierry Cota argumenta que a Adidas está entrando em uma fase de crescimento mais baixo, com perspectivas de expansão orgânica das vendas caindo para um dígito a partir deste ano. O banco também cortou seu preço-alvo para as ações da Adidas para 160 euros, o mais baixo entre os analistas que cobrem a empresa, e reduziu suas previsões de lucro para 2027 em 7%.

O relatório aponta que a narrativa de recuperação da Adidas, bem conhecida pelo mercado, já está amplamente precificada e que as margens de lucro devem se normalizar em um contexto setorial mais desafiador. Um risco competitivo significativo destacado é o relançamento da Nike, sua principal concorrente. Historicamente, as duas empresas têm apresentado crescimento de receita inverso, ou seja, quando uma avança, a outra tende a recuar. Além da Nike, marcas como On, Asics e Puma continuam a capturar atenção e participação de mercado, intensificando a pressão sobre a Adidas.

Embora a Copa do Mundo de 2026, patrocinada pela Adidas, deva fornecer um impulso temporário às vendas no primeiro semestre, os analistas questionam o que acontecerá após o evento, projetando que o crescimento subjacente da marca principal deve desacelerar sequencialmente depois disso. O banco também estendeu seu cauteloso olhar para o setor como um todo, rebaixando a recomendação da varejista JD Sports e alertando que o interesse dos investidores pela categoria de artigos esportivos está diminuindo.

Esta posição contraria o otimismo que ainda predomina em Wall Street. Aproximadamente 84% dos analistas que acompanham a Adidas mantêm recomendações de compra ou equivalentes, apesar da ação ter perdido quase 30% do seu valor ao longo de 2025. O relatório do Bank of America sinaliza um ponto de virada potencial para uma indústria que se beneficiou por uma geração da tendência de as pessoas usarem tênis em todos os lugares, desde aeroportos e restaurantes até escritórios.

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